图片来自视觉中国蓝鲸新闻11月26日讯（记者吴晶晶）11月25日，阿里巴巴发布2026财年第二季度财报。报告期内，外界对阿里巴巴的关注主要集中在两个方面。一是其对电商的大量投入，包括闪购业务，以及对营收数据的影响；另外一个是作为主要云厂商对未来AI的预测和战略部署。财报数据显示，报告期内，阿里巴巴营业利润大跌85%至53.65亿元，同比亏损近300亿元；调整后净利润104亿元，同比下降72%。蓝鲸科技记者分析财报发现，在成本费用方面，今年第三季度，阿里巴巴的销售和营销费用为665亿元人民币（约合93.41亿美元），同比增长较去年同期的324.71亿元增长104.8%，主要得益于阿里巴巴中国电商集团的用户体验。 AI投入方面，报告期内，资本支出方面，过去四个季度，阿里巴巴AI+云基础设施投入约1200亿元，同比增长80.1%，其中主要投资于AI修算力。针对上述担忧，在当晚举行的电话会议上，阿里巴巴集团首席执行官吴永明和阿里巴巴中国电子商务集团首席执行官蒋凡等高管也分享了阿里巴巴在人工智能、云计算和电商业务方面的最新进展。吴永明表示，业务对人工智能应用的需求正在快速增长，预计未来三年人工智能资源将出现短缺。吴永明还指出，公司正在积极拓展AI基础设施。 ”此前提到的3800亿元AI投资“NT是三年计划，但目前服务器上线速度仍远远落后于客户订单的增长。”他指出，如果目前的速度不足以支撑增长，可以进一步加大投入。对于感知到的AI泡沫问题，吴永明认为，未来三年AI的需求依然确定，驱动因素主要包括基础模型、视频生成模型和全模态能力的不断完善，以及AI任务在各行业渗透率的扩大。”今年AI服务器普遍缺货，供应链扩张还需要两到三年的时间。规模快速扩张，第二阶段通过优化用户体验、改善订单结构和物流效率，每笔订单损失较前几个月减少一半。闪购订单占比持续增长，产品销量持续提升高单位订单和非面包饮品订单占比大幅提升，同时带动食品健康、商超等品类销售增长。蒋凡强调，限时抢购是淘宝平台升级的主要策略之一。未来，淘宝将继续注重用户体验和零售品类发展，力争三年内为平台带来万亿交易额，提升整体市场份额。同时，蒋凡表示，阿里巴巴在大消费领域的布局已经覆盖盒马线下商户。超级O2O模式以及飞猪、高德本地生活等企业未来将重点进行业务整合与合作，进一步扩大市场份额。以下是通话中的问答实录，经过编辑和修改： 问：我的问题与云业务有关。我们如何看待未来的增长前景？我们应该继续吗e 预计增长会加速？吴永明：我们现在看到客户的需求还是很旺盛，阿里云的AI服务器产品的上线速度还是很严重，客户订单的增速无法维持。库存积压订单数量将继续增加。从现有数据需求来看，未来增长潜力将持续加速。在需求方面，我们看到业务应用各个方面的需求都在快速增长。无论是在产品研发过程、制造过程中，还是在产品推出后客户的日常使用中，对AI的需求不断体现。具体来说，无论是企业进行模型训练和理解，还是终端客户开始开发自己的AI产品，都离不开云计算能力的支持。因此，从实时支付企业的角度来看，需求还是非常大的，而我们所要做的就是看到的是尊重的成长过程。因此，我们对未来人工智能的需求充满信心。问：管理层能否分享一下迄今为止在电子商务与核心电子商务之间的协同效应方面的主要进展？鉴于这些协同效应，下一季度的前景如何？蒋帆：近几个月来，我们主要致力于优化UE（单位经济模型），同时保持市场份额。在这方面，我们取得了重大进展：一方面是订单结构的优化，另一方面是规模经济带来的物流成本的降低。自10月份以来，闪购单次亏损较7、8月份减少了一半。在此基础上，淘宝的闪购份额稳定，市场份额稳定。同时，也给相关品类的实体电商带来了显着的提振。具体来说，一是订单结构优化。近两个月占比较高h 平台订单单价有所增加。最新数据显示，非茶饮料订单占比超过75%，较8月增长两位数。这不仅提高了客单价，也带动了淘宝闪购整体市场份额的增长。其次，订单共享规模的扩大，闪购物流的规模效应逐渐凸显：配送时效优于去年同期，每单平均物流成本明显降低。目前每个订单的物流成本低于大规模投入闪购之前的水平。以上两点共同作用，实现了短期内单单亏损较7、8月份减少一半的目标。同时，用户消费频次也好于预期。除了食品饮料收购，零售品类限时抢购也在快速发展，尤其是食品和保健品领域。lth、超市等类。例如，盒马、MAO超级闪购订单较8月份增长了30%。近几个月来，我们还积极推动品牌商家加入闪购，未来将加快相关业态与闪购的合作与融合。综上所述，我们坚信闪购业态与阿里巴巴生态系统之间存在巨大的潜在协同效应。一期已完成快速规模扩张，二期UE优化符合预期，为外卖业务提供长期可持续性。这奠定了繁荣的基础，坚定了我们即时零售和长期投资的决心。下一阶段，我们将继续深耕用户体验，重点关注高价值用户经营和零售品类开发。限时抢购是淘宝平台升级的主要策略之一。氧我们的目标是三年内为平台带来数万亿笔交易，同时推动相关品类整体市场份额的增长。吴永明：第二个问题是关于整个CMR（电商客户管理收入）的波动。蒋凡今天还提到，限时抢购对于增加用户活跃度、拉动相关品类的交易有云泪效应，因此会对CMR产生积极的影响。下一步，我们最重要的任务是如何更好地协调近场和远场。我们先来谈谈闪购。由于一般投资，本季度（9月份季度）将是一个高点。随着整体效率的提高，包括亏损的显着改善和规模的稳定，预计下季度投资将大幅收缩。当然，对此我们也会根据整个市场的竞争状况动态调整投入。电子商务CMR主要受到支付费用和全站推广技术的影响。去年，我们从9月份开始收取专业费用支付率，因此预计下半年增长率将放缓。我们始终强调，最重要的目标是中长期的市场份额。在此过程中，我们将坚定地投资消费者和商家的成长，同时推动电商平台商业模式的升级。因此，CMR肯定会出现短期波动，但这是正常现象。我们的重点是中长期增长和提高市场份额。问：蒋凡刚才提到第一阶段的投资已经完成，现在正在进入第二阶段，即效率优化阶段。我们希望通过提高效率来节省成本。价值链和订单分配如何影响这种节省？能维持原来的投资吗强度？假设我们不减少消费补贴的使用，而是通过现有路径继续优化结构，提高订单比重，那么UE（经济模型的单位）还有多少继续提升的空间？蒋凡：我来回答一下。我今天的叙述中已经提到了一部分。我们这段时间UE的提升，一方面来自于单价的提升，也就是每单利润的提升，而利润是和单价相关的。另一方面，随着规模的扩大，物流效率也显着优化。未来我们还有很大的空间。一方面是消费者的增长。近几个月来，我们主要关注新客户。随着这些新客户的粘性增加，我们将进一步提高单价并优化补贴方案。另一方面，还有淘宝闪购渠道，在市场上增长迅速。半个月以来，现已成为日均访问量超过1亿的频道。商业化的空间也很大。我想这也是UE未来提升的一个重要机会。当然，整个市场竞争仍然存在，我们会根据市场竞争动态调整策略，寻求新的机会。问：如何理解未来三年的资本支出，之前提到的3800亿？吴永明：我们之前提到的3800亿实际上是一个三年规划的数字。但现在来看，正如我刚才提到的，服务器上线的速度仍然远远落后于客户订单的增长速度。所以从目前的情况来看，从供应链、机房、总体上线节奏来看，我们都是以最快的速度满足客户的需求。如果我们仍然不完全满意，我们可以增加投资。然而，由于供应链节奏市场受多方面影响，我们一般会以积极的态度投资AI基础设施，以满足客户需求。从总体来看，之前3800亿的数字可能太小了。至于资本支出带来的收入增加比例，现在还很难准确估计。整个人工智能行业还处于早期阶段，不同领域的基础设施使用方式也有所不同：有的服务器直接用于客户训练，有的服务器是租用的用于理解，还有我们使用自己的服务器进行链路理解。另外，我们内部的应用，如高德、淘宝、钱文、夸克等，因此不同使用方式下的收入和毛利率水平是不同的，流动比率也不稳定。从长远来看，我们更关心基础设施生成的代币的整体质量和代币的有效性。问题：作为全栈AI服务服务提供商，很明显我们目前正处于一个重要的投资周期，而且这些投资已经覆盖了整个价值链的各个环节。鉴于当今供应链的不断波动，我们如何考虑资源分配？在当前环境下，如何评估行业整个AI投资在培训和理解方面的价值？吴永明：作为一家全栈人工智能服务商，我们目前正处于大规模的人工智能投资周期，我们的产品和基础设施可以应用于各个领域。但就优先事项而言，我们有很多内部考虑，我可以分享其中一些。最关键的优先事项是确保基础模型的训练。 AI基础设施需要获得更多的客户，这意味着获得更多的高价值场景。只有不断提升模型的能力，才能锁定更多的用户和场景，从而提高代币的消费和质量，以及意愿。客户是否愿意支付这些代币。这是最高优先级的领域。二是服务强度紧迫，特别是百联平台的识别服务。百联平台服务全球客户。我们的目标是24小时高效利用AI资源，减少懒惰和风险，让每台AI服务器满负荷生产更多代币。因此，百联平台也是资源投入优先的地方。此外，还有内部各个环节的AI推理服务以及外部客户的推理需求。对于外部客户，我们也会衡量优先级：如果客户各方面都使用了阿里云服务，包括存储、大数据、CPU等资源，优先级会更高；如果客户只是为了简单的服务而租用 GPU，那么优先级就相当低了。你的第二个问题也很好。我觉得我们可以从两个方面来看。这首先是需求方，这里有两个非常明显的驱动因素。一方面是技术和模型能力的提升。无论是基础模型、视频生成模型，还是未来更多的全模态模型，能力都在不断提升，头皮E化趋势明显，行业尚未遇到瓶颈。 Gemini 3的发展我们将会看到很多突破，随着模型能力的提升，AI能够完成的任务越来越多，能够适应的场景也越来越丰富。另一方面，这些作品在各行业的渗透率有所提高。在两轮驱动的推动下，由于场景的能力和渗透力，我们认为未来三年，AI的需求仍然具有很大的确定性，并保持较高的增速。在高需求拉动下，供给端出现明显瓶颈。作为分析师，您可能还注意到，从今年下半年，AI服务器在存储、CPU等各个方面都出现缺货的情况。这波缺货完全是由AI需求推动的。未来供应链各环节扩产需要较长时间，我们预计需要两到三年时间才能缓解。在这个两到三年的扩张周期中，需求的增长速度快于供给的增长速度，因此人工智能资源将出现三年供不应求的情况。事实上，我们也看到，在业界，包括我们自己和美国的ionly公司，不仅新一代GPU几乎满负荷运行，就连三五年前的老一代GPU也在满负荷运行。因此，我们认为未来三年内所谓的人工智能泡沫不会存在。问：在最近的季度电话会议中，管理层提到阿里巴巴希望在中国庞大的消费市场获得更多市场份额。我们也看到了阿里巴巴的过去几个月加大了对即时零售领域的投入，提高了市场份额。请问，除了即时零售之外，在大消费领域，管理层认为还有哪些子行业有潜力，未来是否可以加大投入？蒋凡：阿里巴巴这几年布局了很多细分品类。今年除了大力投入即时零售外，我们还计划推出类似盒马线下超市的O2O模式，以及飞猪、高德等业务。目前，我们注重整合现有业务，打通不同业务线，取得更好的协同效应，从而提高大消费领域的整体市场份额。 特别声明：以上内容（如有则包括照片或视频）由自媒体平台“网易号”用户上传发布。本平台仅提供信息存储通用电气服务。 注：以上内容（包括图片和视频，如有）由网易HAO用户上传发布，网易HAO为社交媒体平台，仅提供信息存储服务。