2025.12.06 本书字数：1630，阅读时间约3分钟 作者 |第一财经日报郑娜12月5日晚间，万科在上海清算所发布了首届“22万科MTN004”持有人大会提案摘要，其中包括三种不同的中票扩容方案。其中，《方案一》方案是将本金兑付时间延长12个月，调整后的兑付时间为2026年12月15日，本期中期票据到期时全部本金兑付。关于利息支付，中奖彩票扩容前所产生的利息将从原付息日起顺延12个月，即2026年12月15日支付。扩容期间不计复利。扩容期（2025年12月15日至2026年12月15日）票面利率保持不变，即按3计算利息。00%。展期期间的新利息将与本金一起支付。 《建议2》是增加投资者可接受的增信措施和调整中期票据本息兑付调整的条件的建议。它总共包含四个条款。首先，中期票据本金和本期展期利息必须通过投资者可接受的增信措施增加，包括但不限于深圳市地铁集团有限公司或其他深圳国有企业出具的投资者可接受的全额不可撤销连带责任担保或其他抵押措施和承诺。其次，本金支付也延期12个月，即2026年12月15日支付全部本金；三、付息方面，中期票据展期前应计利息到期日为原付息日（2025年12月15日）。本期中期票据票面利率在展期期间（2025年12月15日至2026年12月15日）保持不变，即按3.00%计息。延期期间的新利息将与本金一起支付。第四，议案还提出，万科必须在支付后续到期债券本金之前，先支付本次债券的剩余本金和利息。 “建议三”为“关于调整中期票据本息兑付调整并增加增信措施的议案”，本息兑付安排与“建议二”一致。在增信措施方面，建议对本期债券的扩容提供相应的增信措施。有持有人告诉记者，后两项措施是债权人提出的。根据12月1日的公告，发行人和持有人分别单独或合计持有债务融资工具同期余额10%以上的，可以在2025年12月3日23点59分之前向召集人提交补充提案。这就是上述第二项和第三项提案的来源。 “提案1”是12月1日公告中公布的原延期方案。当时，万科在公告中承认“目前受各种因素影响，公司经营形势依然十分严峻”，并提出“建议一”。但该计划也意味着持有者在2025年12月15日至2026年12月15日的一年内不会有任何本金和利息支付，也不会针对相应的风险提供补偿。有市场报道称，部分持有人对万科提出的延期计划表示反对。值得一提的是，延期计划能否以投票方式通过存在一定的不确定性。作为钥匙。中奖者的兑换日期投票时间为12月15日，延期计划投票截止日期为12月12日。年长持有人表示，如果投票失败而重新安排投票，可能为时已晚，万科将无法避免违约。同日，万科发布公告称，拟于12月22日召开2025年第一次2022年第五期中期票据持有人会议，讨论延期事宜。据披露，“22万科MTN005”将于2025年12月28日到期，余额为37亿元。不过，延期完成后，万科未来仍将面临更大的偿债压力。华创证券研报显示，截至2025年6月30日，万科有息负债达3642.6亿元，占总资产的30.5%；其中，一年内到期的带息负债占42.7%。截至2025年11月27日，万科现有债券共计15只，其中境内债券13只，h 债券总余额203.16亿元，全部为公债。其中，2025年至2027年的演习规模分别为57亿元、123.66亿元、22.5亿元。 2026年之前到期的债券占比88.9%。至此，万科也开始陷入国外评级普遍下调的境地。 11月28日，标准普尔将万科信用评级下调至“CCC-”，认为万科目前的债务表现存在违约或不良重组风险，并将万科列入负面观察名单； 12月2日，惠誉还将万科信用评级下调至“CCC-”，并纳入信用评级名单。同时，万科香港高级无抵押评级及其子公司剩余高级票据评级由“CCC-”下调至“CC”，票据回收率评级也由“RR4”下调至“RR5”较低水平，并纳入负面评级观察范围h 列表。惠誉认为，如果没有股东的额外支持，该公司可能无法偿还债务。即使计入资产出售收益，万科2025年、2026年现金流仍为负值。小阳第一财经持续关注金融领域的金融领域。如果您有公司动态、行业动态、财经事件等有价值的线索，请提供。专用邮箱：[email protected]（注：我们会验证提示，您的隐私将严格保密。） 特别声明：以上内容（如有，包括照片或视频）由自媒体平台“网易号”用户上传发布。本平台仅提供信息存储服务。 注：以上内容（包括图片和视频，如有）由网易号用户上传并发布，网易号是一个社交媒体平台，仅提供信息存储服务。