由| NetASE技术有一个“态度”列| Cui Yuxian的编辑|丁广恩·恩维迪亚（Ding Guangheng Nvidia）的财务报告超出了预期，但股价并没有上涨，而是由于两个主要因素而下降：中国市场的不确定性和数据中心业务增长放缓。今天，NVIDIA发布了截至2025年7月27日的2026财政年度财务报告的第二季度。财务报告显示，收入和净利润均达到了两倍增长并超过了市场的预期，但资本市场尚未购买，收于0.09％，在市场之后下跌了5％。为什么这是？根据有关各个业务领域收入的财务报告，2026财年第二季度的NVIDIA公司收入为467.4亿美元，同比增长了56％，平均预期为460.6亿美元的分析师。净利润为264.22亿美元，同比增长59％。根据业务部门的数据，数据D第二季度的ATA收入为411亿美元，增长了56％，但略低于分析师平均413.4亿美元；第二季度的游戏业务收入为43亿美元，每年增加49％，分析师的期望为38.2亿美元，上一季度增长了42％；第二季度的专业可视化业务收入为6.01亿美元，增长了32％，分析师的期望为5.32亿美元，逐年增长19％，表明维持高增长率；车辆和机器人的业务收入为5.86亿美元，增长了69％，分析师期望Areus 5.927亿美元，增长72％，增长率略低。尽管NVIDIA的收入和净利润均取得了两倍增长，但资本市场并未购买。人们认为其增长率已减慢。从数据来看，确实如此。收入季度逐年增加56％，这被认为是自2023年AI繁荣发展以来的最慢的增长率。业务增长数据低于预期。从每个业务领域的收入来看，数据中心仍然是最大的NVIDIA收入增长引擎，也是整个市场上关注的主要业务。在第二季度，数据中心的收入同比增长了56％，不仅少于分析师的预期，而且还显示出显着增长的显着放缓。在上一季度，数据中心业务同比增长73％。从曲线图表中也可以看出，数据中心的增长率继续放慢速度。 NVIDIA表示，由于H20芯片销售下降了40亿美元，GPU芯片收入从第一季度下降了1％。但是，Nvidia对未来数据中心业务增长充满信心。 NVIDIA首席财务官预测，全球对AI基础设施的投资将达到3万亿美元。到2030年底，4万亿美元。它认为“大规模的建筑和范围规模将在Nvidia带来很大的长期增长机会。” Huang Renxun还表示，对AI芯片的市场需求仍然非常强大，并且“所有产品均已出售”，以及NVIDIA H100和H200芯片。正如Huang Renxun提到的那样，中国市场成为主要变量，中国市场是世界上最大的计算市场，它也是AI研究人员的聚会区域，大约有50％在中国的AI研究人员。 Huang Renxun多次指出中国市场很重要。但是中国市场已成为最大的变量。根据NVIDIA的说法，第三季度收入指南并不假设任何H20芯片出口到中国，这意味着不考虑中国H20销售的任何销售。众所周知，H20芯片是NVIDIA专门针对中国市场的芯片，其在中国的销售也充满了曲折。在四月今年，美国在禁令名单中包括H20；今年7月14日，NVIDIA首席执行官Huang Renxun访问了中国，并表示将继续在中国出售H20芯片； 3月31日，信息技术的网络空间管理召集了NVIDIA，因为H20芯片暴露于“监测，定位，远程关闭”的后门； 8月22日，NVIDIA的工业连锁店的新闻要求供应商的几个部分暂停专门为中国市场设计的H20芯片。不仅如此，NVIDIA还遇到了中国市场中当地筹码的障碍：寒武纪，华为上升等。来自美国商业部门的数据表明，进口AI中国芯片的总数在2025年的前三个季度中年份下降了62％，而国内AI Chips Rode 278％则在同一时代发货。但是，Huang Renxun宣布优化中国市场的500亿美元潜力，并认为AmerICAN技术公司竭尽全力抓住这一机会。他预计中国市场的年增长率将达到50％。而且，他希望在中国市场上出售最新的芯片。据报道，在H20之后，NVIDIA定制了最新的中国市场B30A芯片，其性能将超过H20。 NVIDIA的快速发展将被锁定在中国市场吗？让我们拭目以待。